Economía
Las energéticas en España, con su récord de beneficios y márgenes, provocan un tercio de la inflación

El incremento de precios ha vuelto a impulsar la inflación en estos últimos meses, alcanzando tasas del IPC del 3,5% en julio y el 4,3% en agosto. La guerra de Estados Unidos e Israel sobre Irán, el cierre del estrecho de Ormuz y un conflicto que parece no tener fin han vuelto locos a unos mercados que ya no saben si creerse las continuas declaraciones de Donald Trump y mantienen el precio del barril por encima de los 95 dólares en este comienzo del curso. Cifra muy por encima de los 80 dólares a los que cotizaba el crudo antes de que la Trump y Netanyahu decidieran bombardear Teherán, aunque lejos de los 125 dólares que llegó a alcanzar durante las primeras semanas de la guerra.

Pero en río revuelto, ganancia de pescadores. Si vas a llenar el depósito de tu coche para irte de vacaciones o lo que cargas es tu vehículo laboral o tractor agrícola, no te vas a poner a pensar si hay alguien más sacando tajada de los altos precios de los carburantes. Pero sí que los hay. Las empresas energéticas registran un récord en los márgenes y en la rentabilidad de su negocio, impulsado principalmente por los márgenes de la actividad del propio refinado del crudo, que se han disparado en el segundo trimestre del año, coincidiendo con la guerra en Irán y el cierre del estrecho de Ormuz que ha asfixiado la oferta y disparado los precios.

El sector energético español ha duplicado sus márgenes de beneficios desde sus niveles prepandemia

Ese sería uno de los principales hallazgos de un análisis realizado desde el Gabinete económico de CCOO sobre los últimos datos publicados del Observatorio de márgenes empresariales que elaboran la Agencia Estatal de la Administración Tributaria y el Banco de España en referencia al segundo trimestre de 2026. Según apuntan desde el sindicato, El margen sobre ventas del sector energético, que incluye refino, suministro electricidad y comercio de combustibles,” alcanza un máximo histórico del 24,5% en media móvil de cuatro trimestres, frente al 21,1% del año anterior”. Si esos tres puntos y medio de más no parecen un salto muy importante, desde el informe señalan que dicha rentabilidad estaba en torno al 11% durante el periodo de 2018-2019. Es decir, el sector energético español ha duplicado sus márgenes de beneficios desde sus niveles prepandemia.

Poniendo la lupa sobre el refino, las cifras muestran cómo estas empresas han aprovechado la coyuntura, el conflicto bélico y los cuellos de botella de esta actividad para incrementar de manera desproporcionada sus márgenes de beneficios y alcanzar beneficios de récord. Unos márgenes que han acabado pesando en el bolsillo de todos los consumidores, familias y empresas, ya que el alto precio de los carburantes acaba repercutiendo sobre los precios de casi todo e impulsando el coste de la vida.

La actividad del refino ha sido responsable del 31% del incremento general de precios

Esto ha llevado al sindicato a poner esta actividad de las empresas petroleras en el foco principal de su análisis sobre los datos del Observatorio de márgenes y a señalar que la actividad del refino ha sido responsable del 31% del incremento general de precios. “Coincidiendo con una fuerte ampliación de sus márgenes empresariales”, dicen desde CCOO, “el refino fue responsable de casi un tercio del incremento de precios del 3,3%” del segundo trimestre de 2026 en comparación con el mismo periodo del año anterior. El margen sobre ventas del comercio mayorista de combustibles también sigue en máximos. marcando porcentajes por encima del 30%. “En un contexto de incremento de sus costes de aprovisionamiento, este sector está teniendo el poder de mercado de defender su rentabilidad empresarial, elevando sus márgenes en términos absolutos”, señalan desde el sindicato.

No es una cuestión tan sólo de las energéticas. Las empresas están consolidando un salto cuantitativo que arrancó durante la pandemia y que cada vez se hace más común, pero que choca si lo comparamos con los márgenes anteriores a 2020. Según el Observatorio, el segundo trimestre de 2026 vuelve a ser de récord para las empresas al obtener un margen empresarial de 97.000 millones de euros en esos tres meses. El coste que las empresas añaden medido sobre las ventas se sitúa en máximos en los últimos cuatro trimestres y el margen sobre ventas se mantiene cerca de máximos, un 24,5% y un 12,8% respectivamente, frente a una tasa promedio de 21,9% y 10,5% en el periodo de 2009 a 2021.

Pese a que estamos en un contexto de bajada de tipos de interés, los bancos también registran un nuevo máximo en su margen sobre ingresos

Los datos extraídos del Observatorio de márgenes apuntan también a las entidades financieras. Las empresas de este sector también han aprovechado la coyuntura y, pese a que estamos en un contexto de bajada de tipos de interés, los bancos también registran un nuevo máximo en su margen sobre ingresos. En términos relativos, el margen sobre ingresos del sector alcanza su máximo en la serie histórica con un 29%, “superando el margen alcanzado en un año de altos tipos de interés como fue 2022”.

Las actividades inmobiliarias, con un nuevo récord de margen sobre ventas del 31,1%, y las industrias extractivas, que también disparan su margen y logran un pico histórico de rentabilidad que pasa del 14,8% del trimestre anterior  a uno 22,3% en el segundo periodo de este año, cierran el ranking de sectores que más están impulsando los precios al alza a base de aumentar la tajada que sacan de sus actividades y que lo trasladan a los consumidores sin hacer partícipes a sus empleados de ello.

Entre 2018 y 2026, en términos nominales, el Valor Añadido Bruto por asalariado/a ha aumentado un 44%, la remuneración media por asalariado/a solo ha crecido un 33% y el margen bruto por asalariado que obtiene la empresa ha crecido un 55%

Precisamente a este último reparto tan desigual de los beneficios y los márgenes entre el empresario y el trabajador, le dedica una parte el informe sobre los datos del Observatorio elaborado por CCOO. Según el análisis, la productividad sigue creciendo, pero persiste la brecha entre productividad y salarios. “La productividad aparente del trabajo nominal, medida como el valor añadido bruto generado por asalariado/a, sigue aumentando en 2026”, lamentan desde el sindicato. “Entre 2018 y 2026, en términos nominales, el Valor Añadido Bruto por asalariado/a ha aumentado un 44%, la remuneración media por asalariado/a solo ha crecido un 33% y el margen bruto por asalariado que obtiene la empresa ha crecido un 55%”, explican desde el sindicato al mismo tiempo que urgen a “cerrar la brecha entre productividad y salarios”.